舍得酒业(600702.CN)

白酒行业持续分化 高端品牌越跑越快

时间:20-09-01 00:22    来源:东方财富网

原标题:白酒行业持续分化 高端品牌越跑越快

中报收官,备受关注的白酒行业上市公司财报也于8月底全部披露完毕。金融投资报记者统计发现,今年上半年,申万白酒行业18家上市公司营业收入合计1312.55亿元,在新冠疫情影响下,行业同比去年中期1283.31亿元的营收水平实现逆势增长,归母净利润总和478.8亿元,也较去年同期440.78亿元水平出现明显增长。个股方面,行业分化持续,以贵州茅台、五粮液等为代表的高端名酒增长喜人,部分次高端及区域性酒企则相形见拙。

整体涨幅跑赢沪指

截至8月31日发稿,申万白酒行业18家上市公司中报全部披露完毕。数据统计显示,今年1-6月,18家申万白酒企业实现营业总收入合计1312.55亿元,较上年同期增长2.27%;实现归属于上市公司股东的净利润合计478.8亿元,较上年同期增长8.63%。

今年上半年,在突如其来的新冠肺炎疫情影响下,白酒尤其是中高端白酒消费场景缺失,给不少酒企带来了困惑。随着疫情影响逐渐减弱,消费活力逐渐恢复,行业上半年业绩实现逆势小增。但另一方面,环比一季度来看,1312.55亿元的行业营收总额中,775.22亿元来自一季度,二季度单季仅537.33亿元,占比仅40.6%,环比一季度下滑30.69%;归母净利润478.8亿元中,301.91亿元来自一季度,二季度单季仅176.89亿元,占比近36.94%,环比一季度下滑41.4%。

具体来看,归母净利润排名前五的企业分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒,分别实现归母净利润226.02亿元,108.55亿元,54.01亿元,32.2亿元,16.05亿元。

二级市场方面,8月31日,酒鬼酒领涨行业,截至收盘,股价收报92.8元,上涨9.14%;舍得酒业(600702)、口子窖、金徽酒、水井坊分别上涨5.05%、4.34%、4.26%、3.5%;贵州茅台早盘冲高,一度站上1800元整数关口,创历史新高,午后涨幅收窄,收报1786.5元,上涨1.68%。申万白酒行业18家上市公司按总市值加权平均计算,8月31日整体上涨0.92%,年内板块合计上行60.37%,跑赢同期沪指49.04个百分点。

优选一类高端白酒

“白酒方面,行业动销与库存的恢复,龙头酒企下半年动销有望逐季加速。”东北证券分析师李强认为,近日贵州茅台批价继续突破新高,已上行至2790元,五粮液批价也上行至960元,高端酒价格的上涨进一步增强了行业信心。“当前板块估值虽然有所上升,但对应行业格局优化,集中度提升具备其合理性。长期来看,产业向好,强者恒强趋势不改,无惧调整。”

“今年的中秋节格外重要,传统旺季叠加补偿性消费,中秋节决定了白酒企业年度目标达成情况,同时是验证疫情对行业发展逻辑和竞争格局影响的观察窗口。”兴业证券分析师赵国防认为,此次中秋环比改善明显、同比略有增长、竞争激励分化明显。

赵国防进一步表示,今年经销商对旺季判断乐观的、悲观的都会有,出于现金流考虑,在动销没有明显好转迹象前,会比较抗拒厂商压货,所以,今年中秋节经销商备货周期会比较短,厂商前期回款或比较慢。

渤海证券分析师刘瑀表示,白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会得到逐步确认,建议优选确定性较高的高端白酒,同时关注次高端动销的恢复情况。

(文章来源:金融投资报)