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食品饮料行业周报:乳品行业持续景气,白酒板块节前躁动

发布时间:2017-10-09    研究机构:国海证券

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。本周乳品、调味发酵品、白酒板块延续上涨态势。其中,乳品板块涨幅居前的是伊利、燕塘、光明,分别上涨8.61%、5.96%、3.42%。我们认为本轮乳品板块大涨主要受益于行业的持续回暖。上半年乳品行业营收同比增长5.71%,三四线城市液态类乳品零售额同比增长9%,行业初显回暖迹象。作为乳品龙头,伊利在三四线城市以及一线乡镇渠道布局较早,且新品和重点产品的营收占比逐渐提升,我们认为伊利将最为受益本轮行业回暖,继续重点推荐。临近中秋国庆旺季,白酒板块也延续前两周的上涨态势,部分白酒企业如古井贡酒、洋河股份、剑南春陆续涨价,显示出行业持续景气。

我们认为在白酒上行周期中,行业复苏有望自上而下传导,行情演绎也有望持续扩散,看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒,推荐古井贡酒(全国化扩张)、沱牌舍得、金徽酒(省内扩张)等。

调味品板块中,千禾和中炬分别大幅上涨9.94%、8.30%。我们认为调味品板块总体趋势依旧向好,随着龙头公司提价以及消费回暖,调味品企业营收有望保持快速增长,重点推荐定位高端的千禾味业。

上周市场回顾:上周食品饮料板块指数上涨3.50%,跑赢上证综指3.61个百分点,跑赢沪深300指数3.53个百分点,板块日均成交额120.46亿元。子行业中乳品、调味发酵品、白酒涨幅最大,上涨7.63%、3.83%、3.50%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为34.59,同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.17和14.15。

行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.46元/公斤,同比上涨0.60%,环比上涨0.29%,保持稳定。肉制品行业,8月生猪存栏量为35,061万头,同比下降6.93%,环比下降0.50%,猪肉最新价格为21.30元/千克,同比下降20.49%,环比下降1.16%。

行业重点推荐:西王食品:看好公司运动营养和体重管理市场的发展;千禾味业:消费升级下的时代新品,未来发展前景值得看好;古井贡酒:省内消费升级空间大,期待黄鹤楼凤凰涅槃;金徽酒:省内市占率仍可大幅提高,省外非对称营销有序扩张风险提示:食品安全事故,业务开拓不达预期,宏观经济低迷

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